Проблемът с Trumponomics за Фед

Тази публикация е версия на нашия бюлетин на Крис Джайлс на нашия Cris Giles. Абонатите на Premium могат да се записват тук, с цел да доставят бюлетина всеки вторник. Стандартните клиенти могат да надграждат до премиум тук или да изследват всички бюлетини на FT

Всички знаят, че претендентите за президент от време на време употребяват свободен език, дават обещание неща, които не могат да дават, и оферират политики, без да ги в детайли подробно. Тъй като разгледах както това, което споделя Камала Харис, по този начин и това, което тя допуска предходната седмица, е значимо да се направи същото с Доналд Тръмп.

Бившият президент може да употребява думи като тактичност на договаряния и Конгресът може да попречи на някои политики да бъдат въведени, само че Тръмп направи ясни изказвания за цените, депортирането, бюджета и независимостта на Федералния запас. Във всеки случай животът на Фед би бил по -труден.

цени

Тръмп сподели доста неща за цените, само че в огромната си икономическа тирада на август (1 час: 11 минути), сподели той, сподели той, сподели той, сподели той, сподели той Той би желал цени от 10 до 20 на 100 за всички артикули. Обикновено той отделя Китай, с цел да има и 60 % цени. Изказвайки се в четвъртък в Икономическия клуб на Ню Йорк, Тръмп също сподели следното в отговор на въпрос по отношение на фискалните дефицити.

Ще върнем голям напредък. И не забравяйте, че ние също одобряваме избран %. Днес няма да посоча %, само че това ще бъде избран % на цена, който ще бъде по -висок, в сравнение с хората са чували в предишното. И ние ще внесем милиарди и милиарди долари, което непосредствено ще понижи нашите дефицити. ”

С отговори като тези, оценката от Evercore ISI в диаграмата наподобява рационално резюме на Политиката на Тръмп-масово нарастване на цените, вземащи налози върху вноса до равнища, които не се следят след цените на Smoot-Hawley от 30-те години на предишния век.

Ако Тръмп завоюва, ще има доста благоприятни условия да напишете подробни бюлетини за цените. Междувременно ето бързо резюме на техните резултати:

Честотата на цените съвсем напълно пада върху американските вносители, обратно на изказванията на Тръмп. Накратко: хората, които хората заплащат

Много огромни цени ще отклонят търговията и ще понижат вноса, само че също по този начин ще покачат цените. Goldman Sachs пресмята, че всяко нарастване на 1 процентна точка на ефикасната тарифна ставка покачва цените с 0,1 процентни пункта въз основа на 70 % прекосяване през цените за потребителите на Съединени американски щати

Ще има възмездие от страна на други страни, вреди на щета Глобалната комерсиална система и по дифолт растежът на Съединени американски щати

Невъзможно е да се намерят реномирани стопански разбори, подкрепящи тарифните оферти на Тръмп, само че доста елементарно да се намерят тези, които подлагат на критика неговите оферти.

депортации

Тръмп желае да приключи неотдавнашния скок в чистата имиграция и По обяд на Ден на встъпването в служба 2025 година ”. (59:45 мин. по -долу, съдържащи както упълномощени, по този начин и неоторизирани мигранти.

CBO, който носи отговорност за оценка на икономическите последствия от миграционния скок, пресмята, че чистата имиграция е доста позитивна за обществените финанси на Съединени американски щати, защото мигрантите заплащат повече налози, в сравнение с получават наложителни обществени разноски.

Докато миграционният скок охлажда пазара на труда през последните месеци и задейства инфлацията, мигрантите в последна сметка харчат пари и способстват за търсенето и предлагането, тъй че резултатите върху инфлацията са минимални.

Масово депортиране може да се чака да има сходни, само че обърнати стопански резултати в дълготраен проект, само че съвсем несъмнено ще генерира дефицит на доставки в кратковременен проект за браншове на американската стопанска система, които сега разчитат на имигрантите. Следователно в началото това е инфлационен проблем за Фед.

фискално разхлабване

върху по-враждебна среда за имигранти, увеличаващи Съединени американски щати Бюджетен недостиг, Тръмп желае да понижи корпоративния налог до 15 на 100 и да направи непрекъснато понижаване на налозите, които той вкара през 2017 година

Резултатът от изборите в Конгреса ясно има значение за фискалната политика и има хиляди вероятни резултати, само че Няма подозрение, че желанието на Тръмп е за по -свободна фискална политика, в сравнение с в този момент и по -свободен, в сравнение с би желал Харис.

Академиците в Университета в Пенсилвания моделираха политическите оферти както на Тръмп, по този начин и на Харис на статична основа без смяна в държанието и динамична основа. Предложенията на Тръмп имат по -добър преход от неподвижен към динамичен от Харис по модела на бюджета на Пен Уортън, само че са доста по -свободни, което в последна сметка ще изисква по -строга парична политика, когато лихвените проценти не са в долната граница.

Важно е да се означи, че не всички разбори дават този резултат, тъй като вземат поради Конгреса и цените. Goldman Sachs, да вземем за пример, счита, че ще има малко фискално разхлабване след президентските избори по всевъзможен метод. Този резултат обаче би объркал опита на последните изборни цикли.

зарежда самостоятелност

Тръмп беше неотстъпчив през август, че той има " по-добър инстинкт ", когато става дума за парична политика от Фед и Нуждае се от „ най-малко [а] да “ при установяване на лихвите.

След доста безпокойствие той от този момент той модерира позицията си, казвайки на Bloomberg по -късно през месеца, че може да приказва за лихви, тъй като „ мисля, че имам доста положителни инстинкти “, само че „ това не значи, че аз 'm извикване на изстрела " и " това не значи, че [Фед] би трябвало да слуша ".

Работата на Фед е задоволително сложна, без обществено челюст от президента.

Inflationary consequences

Tariffs represent an increase in prices, loose fiscal policy is inflationary and a policy of deportations would cause supply problems in the къс период най-малко. Към това прибавете президент, който споделя на Фед, неговата парична политика убива стопанската система и имате рецепта за напрежение и инфлационна неточност.

Това е доста по -сериозно от евентуалните резултати от ценовите разпореждания според Харис.

това, което съм чел и гледах

в публикацията си за уроците от огромната инфлация, Мартин Волф споделя Не се игнорирайте

Китайската мярка за инфлация в Китай набъбна през август, само че негативният дефлатор на Брутният вътрешен продукт и падащите цени на производителите провокират по -силни проблеми с дефлацията, в това число от някогашен губернатор на националната банка на Китай

Soumaya Keynes и се пробвам да намерим общо съображение за аргументите за инфлацията и контрола на цените с Isabella Weber в подкаста на Soumaya

Ако желаете да знаете по какъв начин се е правило икономическото моделиране и по какъв начин да вземете концепциите в бъдещето, прочетете фантастичните публикации за водата на Moniac с вода на Боб Филипс от уикенда

Диаграма, която има значение

Всеки има мнение за данните на пазара на труда в Съединени американски щати. Търговците бяха разочаровани в петък, че данните не са задоволително неприятни, с цел да подбуден Фед в 0,5 процентни точки на понижаване, нито задоволително положителни, с цел да предложат време за взрив напред.

Вместо това, както демонстрира диаграмата по-долу, облагите от работни места в американската стопанска система дефинитивно се охлаждат, като в същото време към момента са необятно към дълготрайната междинна месечна. Това наподобява (досега) като меко кацане за мен.

предложени бюлетини за вас

безвъзмезден обяд - Вашето управление за дебата за световната икономическа политика. Регистрирайте се тук

Търговски секрети -задължително четене на изменящото се лице на интернационалната търговия и глобализацията. Регистрирайте се тук